A iminência de um El Niño de forte intensidade, previsto para o último trimestre do ano, tem impulsionado as cotações de importantes commodities agrícolas negociadas nas bolsas internacionais. Os contratos futuros de cacau, café e açúcar já refletem o prêmio de risco para as safras de 2026/27 e 2027/28, de acordo com análise da consultoria StoneX.
O levantamento realizado pela empresa indica que os investidores estão embutindo nos preços a possibilidade de problemas climáticos que possam comprometer a oferta dessas culturas tropicais. As projeções meteorológicas, atualizadas constantemente, têm elevado a probabilidade de um fenômeno de grandes proporções entre outubro e dezembro, o que acende o alerta no mercado.
No caso do cacau, os contratos futuros negociados em Nova York acumulam valorização superior a 40% desde o início de fevereiro. Esse movimento ocorre apesar da recuperação da oferta de curto prazo, impulsionada pelo aumento das entregas na África Ocidental e pela recomposição dos estoques certificados.
A StoneX atribui a alta à crescente apreensão com a safra de 2026/27. A consultoria reviu suas projeções para os estoques globais da amêndoa, indicando um cenário mais apertado para a próxima temporada. Enquanto o superávit esperado para 2025/26 foi ampliado de 247 mil para 422 mil toneladas, refletindo a produção mais robusta atual, a estimativa para 2026/27 sofreu uma redução significativa, passando de 149 mil para apenas 25 mil toneladas.
Embora seja prematuro atribuir diretamente ao El Niño os problemas já observados nas lavouras, pois sua intensificação está prevista para os próximos meses, existem fatores concretos que reforçam a apreensão do mercado. Na Costa do Marfim e em Gana, as chuvas excessivas em junho provocaram enchentes, dificuldades operacionais e um aumento nos casos de doenças nas plantações.
Levantamentos de campo mostram uma contagem de vagens abaixo do padrão para esta época do ano. Além disso, os órgãos oficiais marfinenses reduziram o ritmo de vendas antecipadas para a próxima temporada, o que sinaliza uma possível menor oferta.
No mercado de café, o El Niño é um dos fatores que sustentam a recente valorização dos preços, embora não seja o único. Desde junho, os contratos futuros do arábica subiram cerca de 35%, enquanto os do robusta tiveram uma alta média de 20%. Esse avanço reflete, em parte, o atraso na colheita da safra brasileira, que influenciou o ritmo menor das exportações.
Para a StoneX, outro motivo é o aumento do prêmio de risco climático para a safra 2027/28. Chuvas acima da média atingem o cinturão cafeeiro do Brasil desde junho, um período normalmente seco. Em algumas regiões do Sul de Minas, o volume acumulado em uma semana igualou ou superou a média histórica de todo o mês de julho.
O excesso de umidade prejudicou a fermentação e a secagem da safra atual, levantando dúvidas sobre a qualidade dos lotes. Ao mesmo tempo, essas chuvas anteciparam o desenvolvimento das gemas florais, com as primeiras floradas registradas em São Paulo, Sul de Minas, Cerrado Mineiro, além do conilon em Rondônia, Espírito Santo e Bahia.
O risco, segundo a consultoria, está na previsão de um período mais quente e seco entre setembro e novembro, justamente durante a fase de enchimento dos frutos. Isso aumentaria as chances de abortamento das flores, perdas de produtividade e falta de padrão dos grãos destinados ao mercado de cafés especiais.
No caso do açúcar, os preços também reagem aos efeitos do El Niño. Na Tailândia, as chuvas estão 20% abaixo da média. Já na Índia, as monções acumulam um índice 11% abaixo do histórico até o momento. Essa combinação reforça o pessimismo com a oferta de 2026/27 dos dois países, que são importantes produtores e exportadores.
Nesta quarta-feira (19), os contratos futuros de açúcar em Nova York operam acima de 17 centavos de dólar por libra-peso, uma alta acumulada de quase 18% em um mês. Esse valor contrasta com os 14 centavos de dólar registrados na maior parte do primeiro semestre, evidenciando a rápida escalada das cotações.
Fonte: CNN Brasil
